2024年3月19日发(作者：)

迅雷到底是一家怎样的公司

1.迅雷此次上市估值底线超过10亿美元；

2.迅雷的核心收入正在从早年的广告游戏转变为云加速相关的服务性收入；

3.广告收入占总收入比重下滑，会员订阅服务收入占比超过60%；

邹胜龙持股12.6%，最大股东为小米科技旗下投资公司。

序上市前，重新审视迅雷

迅雷堪称中国海外上市历程最坎坷的互联网公司。5月24日，迅雷时隔三年后再次启

动赴美上市计划。腾讯科技从估值、商业模式、收入构成、业务成长性等角度对迅雷进行

了全面解析，为业界和投资者提供参考建议。

一迅雷上市估值分析

1.迅雷于2014年3月完成新一轮3.1亿美元融资，其中小米领投2亿美元，金山软

件投资9000万美元，迅雷的原投资方晨兴创投和IDG跟投2000万美元。

2.小米投资2亿美金占股27.2%，按照投资前估值计算对迅雷的估值为7.35亿美金，

如果加上新一轮共3.1亿美金的投资，迅雷此轮上市认定的最低估值为10.45亿美金。此

次迅雷上市拟融资1亿美元，按最低估值10.45亿美金计算，发行股份约2500万股。

3.迅雷在2014年3月5日和3月31日引入新投资时，根据18.2％的加权平均资本

成本，对每股普通股给出3.06美元的公允价值，按2.6亿总股本估算估值为7.95亿美元。

4.在2011年迅雷拟美国上市时，迅雷CEO邹胜龙对迅雷估值接受底线为9-10亿美

金，招股书显示，迅雷2011年营收为8190万美元，而2013财年收入已达到1.75亿美

元，为2010年2倍左右，因此，目前邹胜龙事实上对迅雷市值的接受底线势必超过10

亿美元。

二迅雷核心业务和收入构成

在2009年之前， 迅雷收入主要来自下载业务相关的广告、游戏收入，2009年后，

和云加速相关的会员收入逐渐成为核心，包括迅雷加速器和云加速订阅服务（绿色通道，

离线加速器和云播放）；其他的收入来自迅雷看看广告收入、网络游戏和按次点播等增值服

务。

1.云加速会员订阅服务

云加速订阅服务2009年3月推出，包括绿色通道、离线加速器和云播放等功能。2014

年第一季度来自订阅服务的收入占迅雷总收入60.3％。

用户以按月或按年为时间单位来购买该服务，最初为人民币10元/每月或99元/每年，