2024年6月14日发(作者：)

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什么是PS估值法?在股票交易过程中，选股需要参考许多技术指标，ps估值法也是其

中指标之一。那么ps估值法如何使用?ps估值法一般设置多少点最好?下面我们一起来学

习下股票技术分析的ps估值法吧。

什么是PS估值法?

PS(Price-to-Sales) 即市销率，PS=总市值÷主营业务收入=股价÷每股销售额。在PS

的计算过程中，销售额的确定最为关键。一般来说，随着企业营业收入规模扩大，企业价

值跟着上升，而PS是趋于降低的。PS越小通常被认为投资价值越高。

PS是“成长股投资之父”菲利普·费雪在二十世纪五十年代后期提出的指标。他认为

这个指标对成长性股票的估值很有用，可以粗略判断相同行业的哪家公司股票更具有投资

价值。

菲利普·费雪的儿子是肯尼斯·费雪，也是一代股神。小费雪曾荣登《福布斯》杂志400

位最富有美国人排行榜。他在1984年的图书《超级强势股》中详细介绍了市销率的应用。

小费雪认为市盈率这个指标的最主要问题在于，即使是一家非常好的公司，它的利润

也可能每年波动。比如公司某一年决定把资金投入技术研究以增加未来的盈利能力，或者

把上一个季度的盈利部分转入下一个季度。在他看来，真正判断一家公司长期是好是坏的

财务指标应该是销售额而不是利润。

两代费雪都对PS值提出数值区间，但我认为具体数值对我们来说并不那么重要，因

为A股与美股的PS差距很大，各行业的PS差距很大，小盘股和大盘股的PS差距也很大。

我认为更有价值的是时间序列数据分析，即通过对个股自身PS历史数据做比较分析，看

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其上下波动的范围。

PS估值法的特点

为什么世界五百强排名时用的核心指标是销售额而不是净利润?最主要的原因在于销

售额的普适性和稳定性更好。PS具有以下特点：

1. PS具有很好普适性。营业收入不会出现负值，即使净利润为负也可以计算出一个有

意义的值;

2. PS具有很好的稳定性。营业收入比较稳定、波动性小，比较不容易被操控;

3. PS在公司价值评估里带有收入乘数;

4. PS不能反映企业对成本的控制能力，即使成本上涨导致企业利润下滑进而影响企业

现金流量和价值，也无法在PS体现;

5. 各行业的销售利润率空间差异大，行业间的PS值比较就会有一些差异;

6. 鉴于目前互联网盛行，营销手段多样化，有些企业会以接近成本甚至比成本价格更

低的价格出售商品或服务，这会对PS估值产生一些误导;

7. 目前上市公司关联销售较多，PS估值法也不能剔除关联销售的影响，这需要更深

的财务分析去拆解销售收入。

PS值不能只论高低

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