2024年1月4日发(作者：)
反网络黑灰产联盟成立，游戏运营环境有望改善
[Table_Title]
[Table_Rank]
评级：
看好
[Table_ReportDate]
2021.06.07-2021.06.13） | 2021.06.16 传媒 | 行业周报（
核心观点
[Table_Summary]
⚫ 游戏行业一直是网络黑灰产的重灾区，目前与游戏行业相关互联网黑产包括了游戏代充/退、游戏外挂、游戏代练、GS公会拉人、羊毛党、DDoS攻击和马甲包等七种。这些非法行为都是利用游戏运营中的漏洞来牟利的，对游戏环境造成了以下几点危害：1、代充代退拦截游戏凭据造成运营方经济损失、损害用户隐私；2、外挂代练和跨区羊毛党破坏游戏内部价格公正以及对战平衡；3、工会拉人、DDOS攻击、马甲包扰乱行业正常的竞争秩序。对游戏大厂来说，由于游戏有一定的社会影响力，同时公司有专门的网络安全和法律团队来应对网络黑产，因此维权效率较高。但更多的中小工作室遭遇到黑灰产侵害时维权困难。反网络黑灰产联盟的成立由心动网络CEO黄一孟提出，6家代表性的上海游戏大厂牵头，将与司法机关、政府部门通力协作，在打击网络黑灰产的过程中，实现信息的透明化，建立长线的信息联合。联盟将在公安、检察院等司法机关的指导下组建反网络黑灰产信息共享平台，助力案件比对侦查，为案件早日落地提供有效帮助。如果反网络黑灰产联盟能继续扩大影响，将提升以游企为主的互联网企业进行产品运营、维权申诉的效率，改善游戏行业整体运营环境。我们继续推荐完美世界（研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高）、吉比特（已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园预期流水可观）、心动公司（核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力）。
风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。
⚫ 市场表现回顾：传媒板块小幅修复。中信传媒指数全周涨跌幅1.17%，跑赢上证综指、深证成指，跑输创业板指，在30个中信一级行业中位列第11位。从细分行业来看，上周其他文化娱乐板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅9.30%，广播电视、动漫板块表现次之。
⚫ 行业要闻：美国总统拜登撤回特朗普时期禁止微信、TikTok以及支付宝、QQ等应用相关交易的三个禁令。|抖音内测了“音乐播放器”功能，部分歌曲可以试听全曲。|端午档期三日票房总计4.62亿元，低于2019年（7.85亿）、2018年（9.12亿）。《超越》以8898.5万票房获档期票房冠军，《比得兔2：逃跑计划》、《热带往事》位列第二、第三。| 6月份第一批国产网络游戏审批信息发布，共有86款产品过审。知名厂商过审游戏包括：电魂《螺旋勇士》，天盟数码（IGG）《终结时刻》，雷霆《奇缘之旅》心动《最高舞台》（端游）等|伽马数据显示5月移动游戏市场实际销售收入186.16亿元，环比增长3.97%，同比增长5.28%流水前四分别为《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》和《三国志·战略版》|
[Table_Authors]
李甜露
首席分析师
SAC执证编号：S1
*****************.cn电话：86-10-5651 1814
[Table_Chart]
市场指数走势（最近1年）
0.60.40.20传媒沪深30018-Aug28-Oct19-Mar29-May8-Jun7-Jan-0.2资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
虚幻5发布体验版本，引擎能力将成为行业焦点
腾讯Q1增长亮眼，预期游戏投资继续活跃
4月手游市场保持增长，新品大年值得期待
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
行业周报 证券研究报告
1 本周核心观点
上周，反网络黑灰产联盟在上海正式成立。TapTap、心动网络、鹰角网络、莉莉丝网络、巨人网络和米哈游网络等六家上海游戏公司为首批成员公司，上海市人民检察院和上海市公安局相关领导出席联盟成立大会。
利用运营漏洞，黑产破坏游戏环境。游戏行业一直是网络黑灰产的重灾区，目前与游戏行业相关互联网黑产包括了游戏代充/退、游戏外挂、游戏代练、GS公会拉人、羊毛党、DDoS攻击和马甲包等七种。这些非法行为都是利用游戏运营中的漏洞来牟利的，对游戏环境造成了以下几点危害：1、代充代退拦截游戏凭据造成运营方经济损失、损害用户隐私；2、外挂代练和跨区羊毛党破坏游戏内部价格公正以及对战平衡；3、工会拉人、DDOS攻击、马甲包扰乱行业正常的竞争秩序。
侵犯游企利益，中小厂商维权困难。对游戏大厂来说，由于游戏有一定的社会影响力，同时公司有专门的网络安全和法律团队来应对网络黑产，因此维权效率较高。例如今年《原神》非法外挂获利的案件，案值高达200万元，对不法分子起到了震慑的作用。但更多的中小工作室遭遇到黑灰产侵害时，大多数都是投诉无门的。一方面是损失数额不大，无法立案，另一方面则是因为小工作室没有获取相关信息的通道，导致了具体维权知识的缺乏。
上海大厂牵头，长线信息联合是目标。反网络黑灰产联盟的成立由心动网络CEO黄一孟提出，6家代表性的上海游戏大厂牵头，将与司法机关、政府部门通力协作，在打击网络黑灰产的过程中，实现信息的透明化，建立长线的信息联合。联盟将在公安、检察院等司法机关的指导下组建反网络黑灰产信息共享平台，助力案件比对侦查，为案件早日落地提供有效帮助。
我们认为，如果反网络黑灰产联盟能继续扩大影响，将提升以游企为主的互联网企业进行产品运营、维权申诉的效率，改善游戏行业整体运营环境。
我们继续推荐完美世界（研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高）、吉比特（已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园预期流水可观）、心动公司（核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力）。
风险提示：新冠疫情防控；国内监管政策；买量价格上涨；海外互联网市场政策。
2市场表现回顾
2.1 板块整体表现
上周，传媒板块小幅修复。中信传媒指数全周涨跌幅1.17%，跑赢上证综指、深证成指，跑输创业板指，在30个中信一级行业中位列第11位。2021年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-2.91%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第23位。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1
行业周报 证券研究报告
图1中信一级行业指数涨跌幅（%）
资料来源：Wind，首创证券
2.2 细分行业表现
从细分行业来看，上周其他文化娱乐板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅9.30%，广播电视、动漫板块表现次之。年初以来，表现最佳的板块是动漫，信息搜索与聚合、出版板块表现次之。
图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）
图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）
资料来源：Wind，首创证券
资料来源：Wind，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2
行业周报 证券研究报告
2.3 个股表现
表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位
前10位 后10位
证券代码
证券简称
数码科技
麦达数字
每日互动
金财互联
联建光电
湖北广电
中体产业
*ST大晟
惠程科技
*ST天润
周涨跌幅（%） 证券代码
54.45
28.98
15.33
14.01
13.64
13.57
12.87
12.21
11.83
11.81
证券简称
盛讯达
紫天科技
光线传媒
万达电影
深大通
引力传媒
中国电影
宝通科技
*ST中南
新华传媒
周涨跌幅（%）
-21.53
-15.23
-6.90
-6.38
-5.69
-5.65
-5.36
-5.28
-5.00
-4.83
资料来源：Wind，首创证券
表2上周中信传媒板块换手率前十位
证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%）
数码科技
*ST聚力
中广天择
因赛集团
联创股份
每日互动
华闻集团
游族网络
盛讯达
天龙集团
广播电视
互联网广告营销
影视
其他广告营销
互联网广告营销
互联网广告营销
出版
游戏
游戏
互联网广告营销
18.69
12.04
11.60
10.81
8.29
6.97
6.90
6.83
6.37
6.30
资料来源：Wind，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3
行业周报 证券研究报告
3 本周消息面
3.1 行业新闻
表 3上周传媒行业新闻一览表
类别 新闻内容
政策与监管
1. 6月8日，工信部通报第五批侵害用户权益APP，其中包括83款APP未按要求完成整改，存在APP、SDK违规处理用户个人信息，设置障碍、频繁骚扰用户，欺骗误导用户等违规行为，智联招聘、人人直播、豆瓣、微软、我来数科、优信二手车等上榜。
2. 美东时间6月9日，美国总统拜登发布行政令，撤回特朗普时期禁止微信、TikTok以及支付宝、QQ等应用相关交易的三个禁令。
3. 6月7日，据网信中国公众号消息，国家网信办组织召开2021年国家打击治理跨境赌博网络工作组专题会议，将整治直播、短视频等平台植入赌博问题。
4. 6月7日，联手警方、检察院，TapTap与头部游戏公司成立「反网络黑灰产联盟」。
5. 6月11日，国家互联网信息办公室对虎牙直播、蜜桃直播、火星直播、KK直播、腾讯NOW直播、熊客直播、一直播等36款网络直播类App违法违规收集使用个人信息情况进行通报。
泛视频平台 优酷：1. 6月9日消息，因《长安十二时辰》被侵权，优酷起诉深圳一公司获赔4万元。
腾讯：1. 6月7日，腾讯视频宣布腾讯旗下短视频产品微视将聚焦影视领域，二次分发腾讯视频版权内容。2. 6月8日，腾讯在线视频负责人称未来视频号、微视将接入统一平台。3. 6月12日消息，QQ安全中心今日发布关于开展“饭圈乱象”专项整治的公告，称即日起，腾讯开展“饭圈乱象”专项整治行动，清理有害信息，抵制饭圈不良风气，整治“诱导未成年人无底线追星”行为，净化网络环境。 4. 6月7日消息，腾讯使用葫芦娃等音乐侵权，被判赔偿中国音著协。5. 6月7日，腾讯入股寰亚传媒，认购完成后持股2.96%，成为主要股东。
B站：1. 6月13日，B站宣布站内首个破亿视频（猛男版新宝岛）诞生。2. 6月10日消息，哔哩哔哩B站关联公司申请“干杯剧场”商标。
抖音：1. 6月7日消息，抖音内测了“音乐播放器”功能，部分歌曲可以试听全曲。2. 6月8日消息，抖音运营主体北京微播视界科技有限公司被北京市海淀区文化和旅游局行政处罚3万元。处罚原因为抖音平台上存在经营性互联网文化单位提供含有禁止内容的互联网文化产品的违法行为。3. 6月8日，抖音发布了最新版权保护成绩，5月份下架版权相关视频14万个，处置违规账号1192个账号。4. 6月13日，抖音官方宣布，抖音、今日头条、西瓜视频成为2021美洲杯赛事新媒体合作伙伴。
快手：1. 6月7日消息，快手官方发布了最新一期的快手针对恶俗炒作行为的整治公告，共处置违规账号137个。2. 6月7日，快手发布公告称2021年5月，快手社区安全和风控团队通过风控的识别模型，对宠粉诈骗、私单交易诈骗、仿冒诈骗、兼职诈骗等内容和帐号进行了专项治理，共处罚帐号16万。法务部配合警方共打击1起诈骗类案件，刑事拘留1人。3. 6月11日消息，快手官方宣布，快手已获得2021年美洲杯全场次直播版权。
影视
根据艺恩数据，今年端午档期三日票房总计4.62亿元，低于2019年（7.85亿）、2018年（9.12亿）。《超越》以8898.5万票房获档期票房冠军，《比得兔2：逃跑计划》、《热带往事》位列第二、第三。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4
行业周报 证券研究报告
游戏
游戏版号：1. 6月11日下午，国家新闻出版署发布了6月份第一批国产网络游戏审批信息，距离上一次发布相隔半个多月。此次共有86款产品过审，其中包含1款客户端游戏、1款移动、客户端双端游戏，其余均为移动端产品。2. 本批次的知名厂商包括：在「移动」类别获批的：电魂《螺旋勇士》，中青宝《玛娜希斯回响》《亲朋欢乐激斗》《漂在江湖》，上海暗冬（散爆网络）《少女前线：云图计划》，天盟数码（IGG）《终结时刻》，四三九九《造梦大乱斗》，雷霆《奇缘之旅》等；在「客户端」类别获批的：心动《最高舞台》等。
1. 6月7日消息，网易影核与Planet O共同打造的「Planet One易星球」正式举行开幕发布会，并于6月5日在上海北外滩白玉兰广场正式开业。「Planet One易星球」涵盖VR游戏、电竞、餐饮等消费内容，是主要面向年轻人的娱乐社交场所。
2. 6月7日消息，腾讯在洛杉矶开设新工作室，继续强化海外开发力量。
3. 6月9日消息，顽皮狗立项首款网游，已经开始招募开发者。
4. 6月9日消息，腾讯投资《了不起的修仙模拟器》研发商重庆吉艾斯球科技有限公司，持股10%。
5. 6月11日消息，朝夕光年高层变动，前重度游戏发行负责人那拓离职转顾问。
6. 6月11日，伽马数据发布了《2021年5月移动游戏报告》，数据显示2021年5月，移动游戏市场实际销售收入186.16亿元，环比增长3.97%，同比增长5.28%流水榜Top10中，前四位置不变，分别为《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》和《三国志·战略版》。
7. 6月13日消息，据七麦数据，《摩尔庄园》继续在iOS榜单游戏免费榜单上排名第一，并且完成连续14天霸榜。《摩尔庄园》开发者是雷霆游戏，隶属于A股上市公司厦门吉比特网络。自5月31日至6月11日收盘，吉比特股价从451.71涨到548.00，涨幅达21%。
8. 6月10日消息，艺人彭于晏于近日起诉网易，案件将于7月7日开庭，涉及案由为网络侵权责任纠纷。
9. 6月10日，世纪华通发布关于公司股东协议转让部分公司股份完成过户的公告。其中林芝腾讯已完成对世纪华通5%的股份增持工作，并完成过户登记手续。腾讯已成为其第二大股东。
10. 6月11日，腾讯光子工作室群证实“试点强制6点下班”。
Sensor Tower最新榜单：1. 6月11日，Sensor Tower发布了2021年5月中国手游出海收入榜单：腾讯《PUBG Mobile》5月吸金超过1.1亿美元，环比上涨18%，排名第1；网易《荒野行动》于 5月推出多种活动，重回榜单第6名；沐瞳科技《无尽对决》收入在4月实现40.6%环比增长的基础上，5月再度上涨32%，排名第10；在腾讯《王者荣耀》在五五好团节的带动下，5月环比增长36.4%，创新历史新高并重回榜单，排名第30。 2. 6月11日，Sensor Tower发布了2021年5月中国手游出海下载量榜单：第19赛季的开启也带动了《PUBG Mobile》下载量同步增长，排名第1；由于近期来自拉美和东南亚等新兴市场的下载量激增，迷你玩科技《迷你世界》重回榜单第18。
资料来源：Wind，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5
行业周报 证券研究报告
3.2 重要公告
表 4上周中信传媒板块上市公司重要公告一览表
上市公司 公告日期 公告类型
股份减持
内容摘要
恺英网络
2021/06/07
公司股东海桐兴息持有公司股份96,147,800股，占公司总股本（即2,152,517,634股）的4.47%，其计划以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过21,525,176股（占公司总股本的1.00%）。
公司修订了《公司章程》，修改了第十四条：公司的经营范围。公司经营范围新增“广播电视节目制作经营；信息网络传播视听节目”。
公司拟对补充影视剧业务营运资金项目之子项目、数字影院投资项目两项目合计27,074.69万元募集资金进行投向变更，同时使用部分募集资金银行存款利息及理财收入，制定新的项目实施方案。新项目为补充电影制片业务资金项目，公司拟投资储备电影版权（5部），创作生产电影作品（9部），计划投资总额为226,700万元，拟使用募集资金54,000万元。
公司为实际经营的需要，拟向杭州银行申请不高于人民币3.5亿元的综合授信，授信期限为一年。公司拟以持有的银汉科技25%的股权和两部影视剧收益应收账款质押的方式提供质押担保；公司全资子公司北京华谊兄弟娱乐投资有限公司及公司实际控制人王忠军、王忠磊拟对公司申请上述综合授信提供连带责任保证；担保期限为18个月，担保金额为不高于人民币3.85亿元，本次担保不收取担保费用。
公司2020年年度权益分派方案为：以公司现有总股本700,577,436股为基数，向全体股东每10股派0.21元人民币现金。本次权益分派股权登记日为：2021年6月18日，除权除息日为：2021年6月21日。
公司因派发现金红利，调整回购股份价格上限为18.92元/股。
中信出版
2021/06/08
公司资料变更
中国电影 2021/06/08
资金投向
华谊兄弟 2021/06/08
借贷担保
视觉中国 2021/06/10
利润分配
顺网科技
2021/06/10 股份回购
资料来源：Wind，首创证券
4本周行业数据
4.1 影院播映
本周国内电影票房共计5.45亿元，环比变化幅度为-23.0%；本周电影观影人次共计1531万人，环比变化幅度为-21.4%；本周电影上映场次262.16万次，环比变化幅度2.7%。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6
行业周报 证券研究报告
图4近24周以来国内电影市场周票房（万元）
资料来源：广电总局，首创证券
图5近24周以来国内电影市场观影周人次和周上映场次（万人/万场）
资料来源：广电总局，首创证券
表 5一周电影票房排行榜前十位
影片名称
超越
黑白魔女库伊拉
速度与激情9
彼得兔2：逃跑计划
单周票房（万） 累计票房
6500.1
5745.5
5416.1
4997.3
6505.0万
6828.2万
13.63亿
4998.7万
上座率
8.6%
6.1%
3.2%
9.2%
制作方
小猎豹传媒
迪士尼
环球影业
美国哥伦比亚影业公司
发行方
华谊兄弟电影、华影天下（天津）
中影、华夏发行
中影、华夏发行
中影、华夏发行
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7
行业周报 证券研究报告
热带往事
4359.4
4371.6万
5.4%
坏猴子（上海）文化、霍尔果斯坏猴子
东宝
淘票票、阿里巴巴影业（北京）有限公司
中影
你好世界
阳光姐妹淘
3997.0
3802.2
4003.2万
4380.2万
6.6%
6.9%
寂静之地2
当男人恋爱时
3439.9
2713.9
2.20亿
2768.9万
3.2%
7.9%
喜焰文化、光光线传媒
线传媒、光线影业、海宁河马影业、宁洋影业、银派娱乐、文沐影视
派拉蒙 中影、华夏发行
香港众合千澄、台湾金盏花大影业
日本SHIN-EI动画株式会社
中影
哆啦A梦：伴我同行2
2554.9
2.58亿
2.8%
中影
资料来源：艺恩，首创证券
4.2 网络播放
表 6本周剧集艺恩播映指数前十
电视剧 播映指数
73.8
71
播放平台 卫视 制作方
上海好剧影视发行有限公司、北京爱奇艺科技有限公司
星纪元影视传媒有限公司、大泰影业
北京爱奇艺科技有限公司、新丽传媒股份有限公司、新丽电视文化投资有限公司
北京拉近影业有限公司
湖南广播电视台
湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司
上海广播电视台、北京完美世界影视有限公司、德清完美蓬程影视文化有限公司
北京歌华传媒集团有限责任公司、安徽广播电视台、安徽五星东方影视投资有限公司
上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、上海灿灵影业有限公司
上海耀客传媒股份有限公司
月光变奏曲
爱上特种兵
爱奇艺
爱奇艺
叛逆者
70.1
爱奇艺 CCTV8-电视剧
御赐小仵作
理想照耀中国
猎狼者
68.7
64.4
62.3
腾讯
腾讯、芒果、优酷、爱奇艺
芒果
腾讯、优酷、爱奇艺
湖南卫视
湖南卫视
光荣与梦想
62
北京卫视、东方卫视
觉醒年代
60.7
优酷、爱奇艺 CCTV-1综合
遇龙
完美的他
59.5
57.6
腾讯
腾讯、爱奇艺
资料来源：艺恩，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8
行业周报 证券研究报告
4.3 电视剧制作备案
图6近36个月以来国内电视剧制作备案公示数量
资料来源：广电总局，首创证券
4.4 网络游戏
图7Top Apps on iOS Store,China, Games, 2021年6月14日
资料来源：App Annie、首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9
行业周报 证券研究报告
[Table_Introduction]
分析师简介
李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒，具有6年证券研究经验。
分析师声明
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
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在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
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评级说明
1. 投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深300指数的涨跌幅为基准
2. 投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准
股票投资评级
评级
买入
增持
中性
减持
看好
中性
看淡
说明
相对沪深300指数涨幅15％以上
相对沪深300指数涨幅5％-15%之间
相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间
相对沪深300指数跌幅5％以上
行业超越整体市场表现
行业与整体市场表现基本持平
行业弱于整体市场表现
行业投资评级
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