2024年5月1日发(作者：)
行业点评
2020年10月14日
证券研究报告
电子
强于大市（维持）
证券分析师
苹果新品发布会：
iPhone 12
系列发布，
5G
起航
事项：
苹果于北美时间
10
月
13
日上午
10
点（北京时间
10
月
14
日凌晨
1
点）在
Apple Park
举行
2020
年第二场秋季新品线上发布会，主要聚焦
iPhone 12
系列产品。
刘舜逢
投资咨询资格编号:S1
电话*************
邮箱
*************************.CN
徐勇
投资咨询资格编号:S1
电话*************
邮箱********************.CN
平安观点:
iPhone 12系列如期而至，均支持5G通信：全新的iPhone 12系列包括4个版
本，iPhone 12 Mini（5.4英寸）、iPhone 12（6.1英寸）、iPhone 12 Pro（6.1
英寸）和iPhone 12 Pro Max（6.7英寸），都采用全新的直角中款设计和前后双
面玻璃设计，均为OLED显示屏，全系支持5G通信。Pro版本的iPhone 12 Pro
和iPhone 12 Pro Max采用后置三摄（广角、超广角和长焦镜头）和激光雷达扫
描仪，而iPhone 12 Mini和iPhone 12采用双摄（广角和超广角镜头）的组合。
硬件部分，iPhone 12全系采用目前最新A14仿生芯片（iPad Air 4在9月份的
发布会上首发A14处理器），采用的是5nm制程工艺，图形处理能力提升了30%。
神经网络引擎速度大幅提高，是A13的两倍，可以轻松剪辑4K视频和在高分辨
率显示屏上玩特效极高的游戏。无线充电方面，iPhone12系列升级了自身的无
线充电系统——MagSafe系统，MagSafe在保持了对Qi充电兼容的同时将充电
效率提高到了15W，与此同时还与iPhone的众多磁性配件互联交互。售价方面，
iPhone 12手机起售价为799美元，iPhone 12 Mini起售价为699美元，苹果
iPhone 12 Pro起售价为999美元。iPhone 12 Pro Max起售价为1099美元（国
行版苹果iPhone 12起售价为6299元，iPhone 12 Mini起售价为5499元，iPhone
12 Pro起售价为8499元，iPhone 12 Pro Max起售价为9299元）。iPhone 12
和iPhone 12 Pro将在10月16日开始接受预定，10月23日发售。iPhone 12 Mini
与iPhone 12 Pro Max将在11月6日开始接受预定，11月13日发售。
HomePod Mini发布，支持全新的 Intercom （广播）功能：苹果在发布会上
推出了HomePod 家族的新成员——HomePod Mini。HomePod mini 搭载了苹
果S5芯片。全频单元和两个低频无源单元，360度发声。支持Siri的近场语音
唤醒功能，通过Siri，HomePod mini 可以识别不同用户的声音以访问到不同用
户 iPhone上的App，并作出准确响应。另外，HomePod mini支持全新的
Intercom（广播）功能，通过Siri可以将信息传递至家中的其他 HomePod 以及
各种个人设备，包括 iPhone、AirPods、Apple Watch 等。 黑白两色可选，售
价99美元。
研究小程序
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互联网服务，通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性，也通过互联网服务增加收入。此前，
投资建议：手机上市相比往年延后，仍然关注5G换机周期。1）从苹果的发展战略来看，更加重视
苹果发布2020年第三财季（对应中国2020第二财季）：服务部门方面(包括iCloud、Apple Music
和Apple Store)的营收为131.56亿美元，同比增速达到14.85%，服务部门的营收规模仅次于手机。
iPhone季度营收264.18亿美元，相比去年同期的259.86亿美元增长1.66%；Mac季度营收为70.79
亿美元，相比去年同期的58.20亿美元增长21.63%；iPad季度营收为65.82亿美元，相比去年同
期的50.23亿美元增长31.04%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为64.50亿美元，相比
去年同期的55.25亿美元增长16.74%；2）iPhone 12系列不再随附电源适配器和 EarPods，有利
于促进苹果无线耳机AirPods的销售；3）随着苹果新机的发布和老机型的降价，苹果手机的价格区
间进一步拓宽，消费者选择范围扩大。在5G换机潮和华为被制裁的背景下，我们预计2020年苹果
iPhone 12系列新机出货量有望达到7500万台，中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩
表现，建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股和领益智造等。
风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫
情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司
产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加
剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。
图表1 苹果手机主要在售手机价格
资料来源：苹果发布会，平安证券研究所
图表2 苹果手机历届发布会汇总
时间
2007年1月9日
2008年6月9日
型号
iPhone
iPhone 3G
屏幕大小
3.5英寸
3.5英寸
售价
2 / 5
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2009年6月8日 iPhone 3GS
iPhone 4
iPhone 4s
3.5英寸
16G/32G $499/$599
16G/32G/64G $549/$749/$849
2010 年6 月7 日
2011 年10 月4 日
2012 年9 月12 日
3.5英寸
3.5英寸
4英寸 iPhone 5
iPhone 5s
iPhone 6
16G/32G/64G $549/$749/$849
16G/32G/64G $549/$749/$849
16G/64G/128G $649/$749/$849
16G/64G/128G $749/$849/$949
2013 年9 月10 日 4英寸
4.7英寸
5.5英寸
4.7英寸
2014 年9 月9日
iPhone 6 plus
iPhone 6s
2015 年9 月9日
iPhone 6s plus
iPhone SE
16G/64G/128G $649/$749/$849
16G/64G/128G $749/$849/$949
16G/64G $399/$499
5.5英寸
4英寸
4.7英寸
5.5英寸
2016年3月31日
iPhone 7
2016 年9 月7日
iPhone 7 plus
iPhone X
iPhone 8
32G/64G/128G $649/$749/$849
32G/64G/128G $769/$869/$969
64G/256G $999/$1149
64G/256G $699/$849
5.8英寸
4.7英寸
5.5英寸
5.8英寸
6.5英寸
6.1英寸
6.1英寸
5.8英寸
6.5英寸
5.4英寸
6.1英寸
6.1英寸
6.7英寸
2017年9月12日
iPhone 8 Plus
iPhone XS
2018年9月12日
iPhone XS plus
iPhone XR
iPhone 11
2019年9月11日
iPhone 11 Pro
iPhone 11 Pro Max
iPhone 12 Mini
2020年10月13日
iPhone 12 Mini
iPhone 12 Pro
iPhone 12 Pro Max
64G/256G $799/$949
64G/256G/512G $999起
64G/256G/512G $1099起
64G/128G/256G $749起
64G/128G/256G $699起
64G/256G/512G $999起
64G/256G/512G $1099起
64G/128G/256G $699起
64G/128G/256G $799起
128G/256G/512G $999起
128G/256G/512G $1099起
3 / 5
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资料来源：苹果官网，平安证券研究所
图表3 iPhone 12 Mini（5.4英寸）、iPhone 12（6.1英寸）和iPhone 12 Pro（6.1英寸）
资料来源：苹果官网，平安证券研究所
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4 / 5
平安证券研究所投资评级：
股票投资评级:
强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）
推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）
中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）
回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）
行业投资评级:
强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）
中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）
弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）
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