2024年3月29日发(作者：)

CDR上市规则

1. 什么是CDR？

CDR（China Depositary Receipts）是指在中国境内发行并在中国境内上市交易的

境外上市公司股票凭证。它是一种金融工具，允许中国投资者直接投资在海外上市

的公司。

2. CDR上市规则的背景

CDR上市规则的出台是为了满足中国投资者对境外上市公司投资的需求。在过去，

中国投资者只能通过购买香港或美国等境外市场上的股票来投资境外上市公司。

CDR的引入为中国投资者提供了更便利的投资渠道，同时也有助于吸引更多境外上

市公司回归中国市场。

3. CDR上市规则的主要内容

3.1 CDR的发行条件

• 境外上市公司必须是具有良好商业记录和良好财务状况的公司；

• 境外上市公司必须与中国境内的行业有关联，有利于中国经济的发展；

• 境外上市公司必须符合中国法律法规的要求，并接受中国证券监管机构的监

管。

3.2 CDR的发行方式

• CDR的发行可以通过公开发行、私募发行或其他方式进行；

• CDR的发行价格应当合理，充分反映境外上市公司的价值；

• CDR的发行要符合中国证券市场的发行规则和程序。

3.3 CDR的交易规则

• CDR的交易可以在中国证券交易所进行；

• CDR的交易时间和交易规则应当与中国境内股票的交易时间和交易规则保持

一致；

• CDR的交易应当受到中国证券监管机构的监管。

3.4 CDR的投资者适当性要求

• 参与CDR投资的投资者应当具备一定的风险识别和承受能力；

• 参与CDR投资的投资者应当具备一定的财务能力；

• 参与CDR投资的投资者应当符合中国证券市场的投资者适当性要求。

3.5 CDR的信息披露要求

• 境外上市公司发行CDR后，应当按照中国证券监管机构的要求及时披露相关

信息；

• 境外上市公司应当及时披露与CDR相关的重大事项，以保证投资者的知情权。

4. CDR上市规则的意义和影响

4.1 对中国投资者的意义

• CDR的引入为中国投资者提供了更多的投资选择，可以直接投资在海外上市

的优质公司；

• CDR的引入有助于降低中国投资者投资境外市场的门槛，提高投资的便利性

和灵活性。

4.2 对境外上市公司的意义

• CDR的引入为境外上市公司提供了回归中国市场的机会，可以更好地与中国

投资者接触和沟通；

• CDR的引入有助于境外上市公司扩大知名度和市场份额。

4.3 对中国资本市场的影响

• CDR的引入有助于推动中国资本市场的国际化进程，提高中国资本市场的国

际竞争力；

• CDR的引入有助于促进中国资本市场的健康发展，增加市场活力和流动性。

5. CDR上市规则的展望

CDR上市规则的出台是中国资本市场改革的一部分，未来还有待进一步完善和发展。

随着中国资本市场的不断开放和发展，CDR有望成为中国投资者投资境外市场的重

要工具，同时也有望吸引更多境外上市公司回归中国市场。在未来，我们可以期待

CDR市场的规模扩大，交易机制的完善，以及更多的境外上市公司选择发行CDR。

CDR上市规则的出台标志着中国资本市场改革的进一步深化，对于促进中国经济的

发展和提升中国资本市场的国际竞争力具有重要意义。同时，CDR的引入也为中国

投资者提供了更多的投资选择，为境外上市公司提供了更多与中国市场接触的机会。

我们有理由相信，CDR将在未来发展中发挥重要作用，为中国资本市场的国际化进

程做出积极贡献。