2024年4月27日发(作者：)

成绩：

《电子商务系统规划与设计》

实验报告

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* 名：

指导教师：

2015 年 04 月 13 日

余额宝案例分析

信息工程学院

电子商务

12 -01 班

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余额宝案例分析

1、余额宝的基本情况

（1）余额宝的简介

余额宝，是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。余

额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户，天弘基金靠此一举成为国内最

大的基金管理公司。

通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付

宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品 ，同时余额

宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在

第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。实质是

货币基金，仍有风险。

图1 余额宝首页界面

（2）余额宝的发展历程

1）余额宝上线

2013年6月5日，支付宝宣布推出名为“余额宝”的余额增值服务，用户存放

在支付宝的钱，在支付宝网站内即可直接购买货币基金等理财产品，同时也能随时

用于网购、转账等。

2）余额宝被盗

2013年10月16日，有网民余额宝账户4万元不翼而飞，造成网民对余额宝资

金安全的讨论。随后余额宝以平安保险签定账户资金购100%赔偿，解决了网民对安

全问题的担忧。

3）余额宝盈利模式

支付宝与天弘基金合作，把余额宝大部分资金存银行的协议存款（协议存款利

率比普通存款利率高很多），一部分买入金融债券和短期公司债，所以货币基金的收

益既有保障又比较高。

4）天弘基金为最大基金

2014年1月15日消息，支付宝和天弘基金发布的最新数据显示，截至2014年

1月15日15点，余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户。天弘基金由

此成为国内最大的基金管理公司。

5）传统银行联手围剿余额宝

2014年3月初，有消息称，国有三大银行不接纳以余额宝为代表的货币基金协

议存款。此外，货币基金当前享受的“提前支取协议存款不罚息”的特权有可能被

取消。

6）余额宝收益下滑

3月2日，余额宝7日年化收益率降至5.9710%，自去年12月26日以来首次跌

破6%。天弘增利宝基金经理王登峰就曾表示，余额宝的收益是跟着资金利率走的，

去年12月资金利率再度走高，余额宝的收益也高了。

7）周小川：不会取缔余额宝

2014年3月4日，周小川回答记者关于余额宝的问题，他重申在金融领域“鼓

励科技的应用”。对于余额宝等金融产品肯定不会取缔，过去没有严密的监管政策，

未来有些政策会更完善一些。

2、余额宝的业务模式

（1）余额宝特点

余额宝=“货币基金”+“电子商务流动性”+“极简用户体验”

图3 余额宝特点

1）对于用户而言

方便；余额宝可每天查看收益；

简单：余额宝新客户点四下鼠标完成基金申购。传统基金得经过开户、确认等

繁琐环节；

连贯：余额宝资金可随时用于网上购物、缴费、转账。搭载了普通客户从理财、

升值到用钱的一揽子解决方案。

面对的人群：

散户存款

特点：金额少、成本高、利率低。

机构存款

特点：金额大、成本小、利率高。

图2 余额宝人群规模变化

2）对于天弘基金而言

海量：每笔不到2K元的每日百万笔交易；

稳定：货币基金管理的核心是流动性管理，海量交易使增利宝基金相对稳定；

可预测：传统基金无法预测投资者的大笔赎回，但大数据帮助天弘基金很好地

预测用户的申赎行为。

（2）余额宝的业务流程

图4 余额宝业务流程

（3）余额宝的运作方式

图5 余额宝运作方式

根据天弘增利宝披露的 2013 年第四季度报告，在投资组合中，有 92.21%投资

于银行存款和结算备付金，剩余 6.7%投资于债券，0.83%投资于买入反售金融资产，

0.26%投资于其他产品。17此外，投资组合中平均剩余期限在 30 天以内的资产占基

金资产净值的比例为 63.69%。也就是说，2013 年第四季度，余额宝将超过 90%的

资产投向了银行的协议存款，且六成以上期限在 1 个月以内。由此可见，余额宝的

收益中绝大部分是来自对银行协议存款的投资。

（4）余额宝的技术模式

天弘基金抛弃传统的“服务器+数据库+存储”的架构，将全部后台系统迁移到

阿里云上。

3、余额宝的优势

（1）支付宝的平台资源优势给予“余额宝”巨大发展空间

金融产品同质化程度高，复制成本低，因此平台和渠道就成了影响一个产品规

模的重要因素。我国居民活期存款余额约 16 万亿，其中有部分对收益较敏感，且

流动性需求稍弱的客户有可能成为“余额宝”的潜在客户。而且支付宝作为国内最

大的第三方支付平台，拥有超过8 亿注册用户，日均交易额超过 45 亿，全年交易

额达到 1.6 万亿，占到我国 2012 年居民消费额的 8.6%。随着支付宝应用进一步

普及，“余额宝”的流动性水平会进一步提升，预计未来“余额宝”对活期存款的替

代规模在千亿以上。

此外，支付宝的优势还在于提供其他平台无法给予的便捷性：虽然一般货币基

金也可以做到T+0赎回，但必须等到当天收市清算后资金才能到账。但支付宝利用

自身信用中介的职能，可以让客户做到余额宝账户实时消费和向支付宝账户转账，

这是一般货币基金无法提供的服务。

（2）高流动性和较高收益的产品定位

“余额宝”的竞争对手主要是银行存款和货币基金等理财产品。与活期存款相

比，“余额宝”收益水平优势明显，但在支付结算和取现等方面有所不足；与定期存

款相比，“余额宝”的收益水平相似（一年期），但便捷性和灵活性较强；“活期宝”

是光大银行的一种具备较高流动性的理财产品，以5 万元为起点，用户可以随时进

行支取、转账和消费，收益率水平约为 2.5%，招行的“日日金”、兴业的“现金宝”

均为此类产品。与“余额宝”相比，“活期宝”具备更便利的应用，但起点较高；常

规理财产品适用于比较注重收益水平，但对资金流动性

要求较低的客户。“余额宝”与银行各类产品相比并没有绝对的优势，但却有差

异化的产品特征，这为其提供了生存和发展的土壤。

4、总结

余额宝最大价值和意义在于降低了理财门槛和理财成本。操作简单，较少钱就

可以参与，买入和支取都灵活方便，可以培养和提高较多普通百姓尤其是低收入者

（无理财知识）的理财意识，塑造通过支付宝购买基金的支付宝品牌信誉和积累基

础用户群，对今后向这些用户推荐更多元更高端更全面更大额（甚至高风险高回报）

的金融理财产品做好铺垫和过渡。

余额宝的推出是现代市场经济环境下金融创新的一种表现，这种创新的出现会

摧毁落后的事物而引领新兴的事物。尽管余额宝的出现短期内对传统金融行业造成

了一些冲击，但是这却给传统金融行业未来的发展探索出了一条道路，激励传统金

融行业创新。