2024年5月1日发(作者：)
行
业
研
究
报
告
看好/调整
电子设备、仪器和元件
信息技术 技术硬件与设备
2020-10-18
行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
走势对比
52%
40%
28%
16%
3%
2
0
/
2
/
1
8
2
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/
4
/
1
8
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0
/
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(9%)
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8
报告摘要
本周核心观点：本周，电子行业指数下跌1.27%，301只标的中，扣
除停牌标的，全周上涨的标的151只，周涨幅在3个点以上的89
只，周涨幅在5个点以上的61只，全周下跌的标的148只，周跌幅
在3个点以上的58只，周跌幅在5个点以上的28只。
本周市场先扬后抑，在上周五与本周一两日大反弹后，又连续调整
三天，整个科技板块方向可谓混乱。尤其是14日凌晨苹果发布会后，
苹果供应链板块在美股压抑的带动下持续调整，不过从这个周末
16-17号苹果官网以及国内诸如京东等网购平台的火爆预定量来
看，下周供应链应该会得以回暖，我们依然维持行业推荐评级。并
重点推荐苹果一线供应链如：蓝思科技、领益智造、欣旺达、立讯
等标的。
从17日晚间新闻信息来看，苹果 iPhone 12、iPhone 12 Pro已经
开始预购，两款机型将于 10 月 23 日正式发售。不过，由于预购
过于火爆，部分型号交货时间已推迟至 11 月。以 iPhone 12 Pro 银
色 / 128GB 版本为例，苹果官网预计预计发货日期为 3-4 周，京
东 iPhone 12 Pro 也已全部无货。此外，以 iPhone 12 白色 / 64GB
版本为例，苹果官网预计预计发货日期要 5-7 个工作日，各大平台
的预定已经全面告急，这还不包括11月6日晚才开启预购的iPhone
12 mini和iPhone 12 Pro Max，供应链对于2020年内iphone12
系列手机出货量预期已经提升至8000-8500万台以上。
从iphone12的改进变化来看，外观领域最大的变化是引入了超瓷晶
玻璃，而且是四款全使用，超瓷晶盖板艰巨了坚固与高透光性能，4
倍于以往的抗跌落，防刮、防水等方面的性能达到了全新的高度，
因此相关的制程加工商蓝思科技将有明确的业绩成长带动。
另外，苹果取消以往附带有线耳机的策略，业界一般预期，这将推
动AirPods的销售，若安卓阵营跟风， TWS市场有望迎来更大商机，
全球三大OSAT厂包括日月光、Amkor、长电科技可望持续受惠TWS
改采SiP风潮。由于日月光旗下下一代TWS SIP主要由环旭电子提
供，包括苹果新机中在音讯、电池等领域SIP应用的持续提升，环
太
平
洋
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
电子设备、仪器和元件 沪深300
[Table_IndustryList]
子行业评级
[Table_CompanyInfo]
推荐公司及评级
蓝思科技(300433)
斯迪克(300806)
韦尔股份(603501)
买入
买入
买入
[Table_ReportInfo]
相关研究报告：
《苹果备货量增长有超预期可能，
重视节后板块反弹》--2020/10/11
《节前市场预期美方制裁变化，供
应链长假动见观瞻》--2020/09/27
《定增加码，扬帆待航》
--2020/09/25
证券分析师：王凌涛
电话：************
E-MAIL：****************
执业资格证书编码：S119
证券分析师助理：沈钱
电话：************-8008
E-MAIL：******************
执业资格证书编码：S119
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
旭电子相关业务接下来将有明确促进。
值得注意的，今年华为被实体名单的负面影响也在显现，诸如基站
和光通讯板块的不少制造订单下半年有明确下降，在三季报逐渐发
布的当下，应注意回避对应供应链的低于预期风险可能。
行业聚焦：集微网10月16日消息，昨晚索尼正式推出了索尼Xperia
5 II，索尼Xperia 1 II也正式在国内上市，这是索尼首批支持 5G
的 Xperia 旗舰智能手机，Xperia 5 II是索尼首款支持120Hz高
刷新率的手机，8+256GB售价为5999元，11月初上市。索尼Xperia
1 II的12+256版售价7999元10月下旬上市。
日前，业内领先的半导体设备供应商ASML发布了公司2020年第三
季度的财报。财报显示，净销售额(net sales)金额为 40 亿欧元，
净利润金额(net income)为 11 亿欧元，毛利率(gross margin)达
到 47.5%。从订单上看，公司在第三季度新增订单(net booking)
金额为 29 亿欧元。
本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、
斯迪克、韦尔股份、兆驰股份、春秋电子、新莱应材。
风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公
司相关事项推进的不确定性风险。
P
2
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
图表：重点关注公司及盈利预测
重点公司
代码
P
3
2021E
25.25
19.75
39.51
17.66
17.22
34.66
投资
评级
股票
名称
2020/10/18
股价
2019
EPS
2020E
2021E
2019
PE
2020E
300433 蓝思科技
34.84
56.48
184.50
6.71
15.33
25.30
0.56 1.06 1.38
62.21
60.09
70.96
26.84
37.39
87.24
32.87
33.03
50.55
22.37
21.29
60.24
买入
300806
603501
002429
斯迪克
韦尔股份
兆驰股份
0.94
2.6
0.25
1.71
3.65
0.3
2.86
4.67
0.38
买入
买入
买入
603890
300260
春秋电子
新莱应材
0.41
0.29
0.72
0.42
0.89
0.73
买入
买入
资料来源：W
IND
，太平洋研究院整理
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
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4
目录
一、
本周市场表现 ........................................................................................................... 6
二、
本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8
三、
本周上市公司重要消息 ......................................................................................... 10
四、
重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10
五、
风险提示 ................................................................................................................. 12
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
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5
图表目录
图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7
图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7
图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 8
图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
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6
一、 本周市场表现
本周，电子行业指数下跌1.27%，301只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的151
只，周涨幅在3个点以上的89只，周涨幅在5个点以上的61只，全周下跌的标的148只，
周跌幅在3个点以上的58只，周跌幅在5个点以上的28只。
本周上证综指整体上涨1.96%，上周下跌0.04%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排
名全行业第27位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为纺织服装、银行和采掘，
涨幅分别为7.68%、6.16%和3.77%，跌幅最大的两个板块依次为休闲服务和房地产，跌
幅分别为-1.80%%和-0.12%。
本周市场先扬后抑，在上周五与本周一两日大反弹后，又连续调整三天，整个科技板
块方向可谓混乱。尤其是14日凌晨苹果发布会后，苹果供应链板块在美股压抑的带动
下持续调整，不过从这个周末16-17号苹果官网以及国内诸如京东等网购平台的火爆预
定量来看，下周供应链应该会得以回暖，我们依然维持行业推荐评级。并重点推荐苹
果一线供应链如：蓝思科技、领益智造、欣旺达、立讯等标的。
从17日晚间新闻信息来看，苹果 iPhone 12、iPhone 12 Pro已经开始预购，两款机型
将于 10 月 23 日正式发售。不过，由于预购过于火爆，部分型号交货时间已推迟至 11
月。以 iPhone 12 Pro 银色 / 128GB 版本为例，苹果官网预计预计发货日期为 3-4 周，
京东 iPhone 12 Pro 也已全部无货。此外，以 iPhone 12 白色 / 64GB 版本为例，
苹果官网预计预计发货日期要 5-7 个工作日，各大平台的预定已经全面告急，这还不
包括11月6日晚才开启预购的iPhone 12 mini和iPhone 12 Pro Max，供应链对于2020
年内iphone12系列手机出货量预期已经提升至8000-8500万台以上。
从iphone12的改进变化来看，外观领域最大的变化是引入了超瓷晶玻璃，而且是四款
全使用，超瓷晶盖板艰巨了坚固与高透光性能，4倍于以往的抗跌落，防刮、防水等方
面的性能达到了全新的高度，因此相关的制程加工商蓝思科技将有明确的业绩成长带
动。
另外，苹果取消以往附带有线耳机的策略，业界一般预期，这将推动AirPods的销售，
若安卓阵营跟风， TWS市场有望迎来更大商机，全球三大OSAT厂包括日月光、Amkor、
长电科技可望持续受惠TWS改采SiP风潮。由于日月光旗下下一代TWS SIP主要由环旭电
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
子提供，包括苹果新机中在音讯、电池等领域SIP应用的持续提升，环旭电子相关业务
接下来将有明确促进。
值得注意的，今年华为被实体名单的负面影响也在显现，诸如基站和光通讯板块的不
少制造订单下半年有明确下降，在三季报逐渐发布的当下，应注意回避对应供应链的
低于预期风险可能。
图表1：电子板块相对大盘涨跌
1200
1000
800
600
400
200
0
2020/10/122020/10/132020/10/142020/10/15
电子(申万)
2020/10/16
创业板指 沪深300 电子板块当日成交额（亿元，左轴）
0.40%
0.00%
-1.00%
-1.27%
-2.00%
2.69%
4.18%
3.42%
3.38%
2.53%
2.43%
2.51%
-0.18%
2.00%
1.93%
1.00%
5.00%
4.00%
2.36%
3.00%
P
7
3.91%
3.03%
2.71%
8%
资料来源：Wind，太平洋研究院整理
图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
6%
4%
2%
0%
-2%
纺银
采
医化非机汽家食轻农通钢公综国电
计
建
有交建传商
房
电休
织行
掘
药工银械车用品工林信铁用合防气
算
筑
色通筑媒业
地
子闲
服生金设电饮制牧事军设
机
材
金运装贸
产
服
装物融备器料造渔业工备易务
料
属输饰
资料来源：Wind，太平洋研究院整理
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
从个股来看，上周电子行业个股涨幅较大的个股为新洁能（61.08%）、立昂微（61.06%）
和易德龙（26.45%）； 上周下跌幅度较大的个股是海能实业（-21.47%）、圣邦股份
（-16.38%）和信维通信（-14.51%）。
图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
证券代码 证券简称 周涨幅前十证券代码
（%）
61.08
新洁能
61.06
立昂微
26.45
易德龙
朗科智能
23.82
翰博高新
17.83
17.69
思瑞浦
16.70
超频三
中芯国际
14.27
-U
台基股份
14.12
拓邦股份
14.03
证券简称 周跌幅前十
（%）
-21.47
-16.38
-14.51
-12.13
-11.94
-10.17
-9.40
-9.15
P
8
海能实业
圣邦股份
信维通信
鹏鼎控股
创世纪
环旭电子
杰普特
奥海科技
闻泰科技
龙腾光电
-9.11
-8.72
资料来源：Wind，太平洋研究院整理
上周电子行业个股换手率最高的为芯海科技，换手率为158.3%。其余换手率较高的还
有长方集团（152.5%）、聚灿光电（146.4%）和伟时电子（131.8%）。
图表4：电子行业个股换手率排名
180%
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
杰美特
-15%
-9.1%
-10%
-4.6%
158.3%
152.5%
146.4%
131.8%
116.0%
11.2%
13.0%
6.2%
10%
6.0%
109.2%
2.2%
102.4%
97.6%
3.4%
0%
90.8%
84.1%
-5%
5%
15%
-2.2%
-2.6%
二、 本周行业重要新闻
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芯海科技
周换手率（基准.自由流通股本，左轴）
长方集团
聚灿光电
伟时电子
世华科技
资料来源：Wind，太平洋研究院整理
乾照光电
周涨跌幅（%，右轴）
爱克股份
明阳电路
奥海科技
电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
1. 美国半导体制造商GlobalFoundries表示，其22纳米FD-SOI芯片技术已赢得超过45
亿美元的订单。这使其在德国德累斯顿的工厂投资5亿美元，使其产能翻番。对于法国
公司Soitec来说，这是个好消息，该公司为该技术提供了基材。
2. 集微网10月17日消息，基于《IDC全球智能手机跟踪报告》， IDC预测2020年，
全球5G手机出货量约2.4亿台，而中国市场的贡献将超过1.6亿台，占比约67.7%。
在未来5年内，中国也将持续占据全球约一半的市场份额。IDC数据显示，第二季度
国际市场的5G手机平均单价为837美元（不含税基准，下同），而中国市场仅为464
美元。从整体国内智能机市场价位段趋势来看，新款iPhone的发布将显著带动高端市
场占比的提升。自2019年以来，随着5G手机在国内市场的快速渗透，更高价位段手
机的占比也在持续增长。
3．10月16日晚8点，iPhone 12系列中的iPhone 12、iPhone 12 Pro两款机型在各大电
商平台开启预售，截至发稿，京东自营店首批供货（10月23日收货）全部售罄。苹果
天猫旗舰店及苹果官网对新机均进行了限购，每款机型人均限购两部。尽管暂时没有
官方数据，但多方信息显示两款机型首批货售罄所用时间较短，其中抢手机型几乎在
一分钟内无法下单。另外，苹果官方商城上，iPhone 12 Pro首批供货售罄，但iPhone
12首批货源仍然充足，下单后仍可在10月23日收到新机。
4．集微网10月16日消息，昨晚索尼正式推出了索尼Xperia 5 II，索尼Xperia 1 II
也正式在国内上市，这是索尼首批支持 5G 的 Xperia 旗舰智能手机，Xperia 5 II
是索尼首款支持120Hz高刷新率的手机，8+256GB售价为5999元，11月初上市。索尼
Xperia 1 II的12+256版售价7999元10月下旬上市。
5．索尼近日正式发布了名为Spatial Reality Display的裸眼3D光场显示电脑，售
价为4999.99美元，该产品采用了索尼自研的Eye-Sensing Light Field Display（眼
动感知光场显示）技术，能够根据用户注视点变化实时渲染出一种3D光学体验。
6. 日前，业内领先的半导体设备供应商ASML发布了公司2020年第三季度的财报。
财报显示，净销售额(net sales)金额为 40 亿欧元，净利润金额(net income)为 11 亿欧
元，毛利率(gross margin)达到 47.5%。从订单上看，公司在第三季度新增订单(net
booking)金额为 29 亿欧元。据该公司首席执行官Peter Wennink 介绍，ASML在第三
季度一共交付了 10 台 EUV 系统，并在本季度实现了 14 台系统的销售收入。而在
P
9
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
第三季度的新增订单达到 29 亿欧元，其中 5.95 亿欧元来自 4 台 EUV 设备。
P
10
三、 本周上市公司重要消息
【博敏电子】公司2020年前三季度实现营业收入19.96亿元，同比增长11%，实现归母
净利润1.57亿元，同比增长9.58%，实现扣非归母净利润1.39亿元，同比增长6.03%。
【兴森科技】预计公司2020年前三季度实现归母净利润4.46-4.6亿元，同比增长
93.17%-99.24%。
【欧菲光】预计公司2020年前三季度实现归母净利润1.98-2.78亿元，同比增长
24.1%-74.
【光韵达】预计公司2020年前三季度实现归母净利润6800.58万元-8574.65万元，比上
年同期上升15%-45%。
【斯迪克】预计公司2020年前三季度实现归母净利润10208.34万元-11264.38万元，比
上年同期上升45%-60%。
【通富微电】预计公司2020年前三季度实现归母净利润14000万元-20000万元，比上年
同期上升178.27%-297.53%。
【卓胜微】预计公司2020年前三季度实现归母净利润69000万元-72200万元，比上年同
期上升113.84%-123.76%。
【中颖电子】预计公司2020年前三季度实现归母净利润14701万元-15222万元，比上年
同期上升13%-17%。
【信维通信】预计公司2020年前三季度实现归母净利润72865.82万元-75865.82万元，
比上年同期下降8.38%0-12.00%。
四、 重点推荐个股及逻辑
我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、斯迪克、韦尔股份、兆驰股份、春秋电子、
新莱应材
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
个股逻辑：
【蓝思科技】站在当前时点回顾过往，公司已经连续多个季度实现了业绩增长大超预
期，这一趋势在当前手机外观件制造工艺难度不断提升，进化迭代节奏加速的前提下，
仍将延续，行业头部利润会更多地向蓝思这种技术与产能储备深厚的龙头企业集中，
蓝思过去两年所做的逆周期投入与超前研发，已经与竞争对手拉开了泾渭分明的界限。
我们看好蓝思的行业核心地位与持续成长可能，建议投资者积极关注。
【斯迪克】本土化替代带来成长空间明确。公司是国内领先的功能性涂层复合材料供
应商，下游终端客户包括苹果、HMOV、三星LG特斯拉等等。下游应用以电子级功能膜
材与胶贴产品为主，聚焦于消费电子制造领域，这一领域过去主要被3M、德莎、杜邦
等海外企业垄断，在当前贸易战以及华为实体名单背景下，在上游终端品牌厂的全力
扶持下，斯迪克的核心产品体系将有非常明确的切入与替代空间。
【韦尔股份】与豪威思比科顺利结合，不仅扩宽了公司业务范围，做大业绩规模，且
双方互为借力，对原有的手机、汽车、安防等业务进行精细化深耕，为彼此注入新的
活力。2019年华为事件，又对国产替代逻辑进行了进一步的催化与加速。当下能见度
较高的CIS景气周期，是公司最明确的业绩压舱石，而初露锋芒的LCOS，又为公司在
AR/VR此类长期赛道中奠定坚实基础。预计公司2020-2022年实现净利润20.16、26.96、
37.03亿元，给与公司增持评级。
【兆驰股份】受益于小米、华为等公司推动的电视智能化，公司ODM领域将保持每年
20-25%以上的持续增长。LED封装领域目前已经在行业内具备规模优势，而且自身的照
明与电视背光产品对前道制程有充分的消化能力，而且对于miniled等背光产品自身有
充分的导流能力；南昌芯片端今年有政府补贴扶持，同时自身产能释放节奏受控，因
此不会有业绩拖累，考虑到追加红黄的芯片投资，未来公司芯片端有望成为国内第二
大，是不可忽视的行业新势力，2020年看点明确，估值有明确上行空间。
【春秋电子】新冠肺炎在全球的蔓延，令企业运营交流、学校授课、以及各类商务活
动以不出户的在家线上的模式来完成，这一形式比重的大幅提升，大幅拉高了笔记本
电脑的整体出货需求。春秋电子是国内笔记本电脑精密结构件的行业龙头，公司的主
要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具，在此背景下有
望呈现出极佳的成长弹性，我们预测公司2020-2021年净利润有望达到2.78、3.42、4.17
P
11
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电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
亿，予以买入评级。
【新莱应材】科技、消费、医药，三驾马车齐头并进。首先，半导体领域随着自主可
控趋势的不断深化，超净管阀作为半导体设备及厂房关键部件，国产替代大势所趋，
作为国内稀缺标的，公司不仅实现在长江存储、北方华创的优势卡位，且与美国AMAT、
Lam合作多年，可显著受益。其次，疫情催化生物制药行业景气向上，有效增益公司业
绩；再次，在“国内大循环”趋势下，乳品消费也正在走出低谷，公司无菌包装设备
与材料呈现良好势头。坐拥三大优质赛道的新莱应材，将有望鱼跃龙门。
图表：重点关注公司及盈利预测
重点公司
代码
P
12
股票
名称
2020/10/18
股价
2019
EPS
2020E
2021E
2019
PE
2020E
2021E
投资
评级
300433 蓝思科技
34.84
56.48
184.50
6.71
15.33
25.30
0.56 1.06 1.38
62.21
60.09
70.96
26.84
37.39
87.24
32.87
33.03
50.55
22.37
21.29
60.24
25.25
19.75
39.51
17.66
17.22
34.66
买入
300806
603501
002429
斯迪克
韦尔股份
兆驰股份
0.94
2.6
0.25
1.71
3.65
0.3
2.86
4.67
0.38
买入
买入
买入
603890
300260
春秋电子
新莱应材
0.41
0.29
0.72
0.42
0.89
0.73
买入
买入
资料来源：W
IND
，太平洋研究院整理
五、 风险提示
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险.
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
电子行业周报
iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待
P
13
投资评级说明
1、行业评级
看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；
看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
2、公司评级
买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
销 售 团 队
职务
[Table_Team]
全国销售总监
华北销售副总监
华北销售
华北销售
华北销售
华东销售总监
华东销售副总监
华东销售
华东销售
华东销售
华东销售
华东销售
华东销售
华东销售
华南销售总监
华南销售副总监
华南销售
华南销售
华南销售
姓名
王均丽
成小勇
孟超
韦珂嘉
韦洪涛
陈辉弥
梁金萍
杨海萍
杨晶
秦娟娟
王玉琪
慈晓聪
郭瑜
徐丽闵
张茜萍
查方龙
张卓粤
张靖雯
何艺雯
手机
139****6682
185****3712
135****9033
137****0353
132****8776
135****6111
159****9845
177****1796
186****6730
187****7929
173****9545
186****8712
187****0661
173****0759
139****6888
185****1133
135****2912
185****8561
135****0506
邮箱
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研究院
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华远·企业号D座
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