2023年11月23日发(作者：)

交12亿罚款，瑞幸咖啡财务造假事件终结

2⽉4⽇，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交的⽂件中显⽰，瑞幸咖啡已经满⾜此前与SEC达成和解协议的

条件，其代价为缴纳1.875亿美元（约合⼈民币12亿元）罚款，以换取SEC不再追究瑞幸咖啡的责任，这或为瑞幸财务

造假事件划上⼀个句号。

1.875亿美元是瑞幸咖啡和SEC根据美国法律制定的法律程序所达成的法律和解，这个是美国的司法特点。这代表瑞幸

咖啡承认部份控罪但⼜不再需要漫长司法过程和SEC花费起诉成本，当然这个代价并不是⼀个⼩数⽬。按照当时（未涨

价前）瑞幸APP的咖啡饮品价格平均15-16元左右⼀杯进⾏计算，需要出售约7500万咖啡才能赚回，但是这个数⽬还未

剔除成本价格。

抛开成本价格，当时的瑞幸经常发放3.8折优惠券，即⼀杯咖啡的价格为5-6元元，这样就需要出售约2亿杯拿铁咖

啡……如果真的要算“赚回”，还需要除去各种成本，这得洗多少个杯⼦啊……当然，瑞幸肯定也不是单靠卖咖啡赚回这

笔和解⾦。

此次瑞幸咖啡和SEC和解，或是为瑞幸咖啡重新上市做铺垫，虽然之前爆出瑞幸咖啡正在研究在美国重新上市的计划，

但随后被瑞幸公司否认。

事实上，如果瑞幸咖啡不与SEC和解，除了⽆法在股票市场进⾏交易之外，SEC依然会对瑞幸进⾏起诉。和解为双⽅都

提供了⼀个台阶以尽快结束调查，⼀来是“挽回颜⾯”，保持⾃⼰在资本市场的信⽤；⼆来瑞幸咖啡发展会继续需要市场

⼤量融资拓展业务，瑞幸不得不依然需要重视美国投资者的融资价值和按规则结束游戏。

陆正耀最早通过神⾈租车完成他第⼀家公司上市，运⽤这⼀上市经验和⾦融圈的⼈脉，再次创造了瑞幸的神话。神⾈租

车执⾏副总裁钱治亚独⾃创⽴瑞幸咖啡，从创⽴到上市仅仅数年时间，外表看起来似乎和神州租车和陆正耀的关系，⽽

恰恰是因为资本的关系，让瑞幸咖啡有了疯狂补贴疯狂扩张的资本，⼀度成为资本神话。

⽽好景不长，2020年1⽉31⽇，中概股做空机构浑⽔发布⼀份长达89页的报告，对瑞幸咖啡店⾯实际营业额统计调查，

认为瑞幸通过补贴获得⼤量客户，并在财务上造假粉饰了财务上的亏损。浑⽔动⽤了92个全职和1200个兼职，收集了

25000张购物⼩票，得出结论，瑞幸的订单量，客单价，⼴告⽀出都存在严重的夸⼤，欺骗了⼴⼤的投资者。换⾔之，

⼤部分投资者的钱，变成了瑞幸便宜的咖啡。

2020年2⽉3⽇，瑞幸否认存在欺诈，并称浑⽔公司报告⽆事实依据并极具误导性。4⽉2⽇美股盘前,瑞幸咖啡公告称,公

司内部调查显⽰,COO及其部分下属员⼯从2019年⼆季度起从事某些不当⾏为,与伪造交易相关的销售额约为22亿元，这

意味着，瑞幸最终承认了调查报告⾥的指控，2020年6⽉29⽇，瑞幸咖啡在纳斯达克交易所正式停牌。

爆出瑞幸财务造假的事件后，从各⽅当事⼈的表态，管理层调整，资本变动情况来看，事件曝光后所有的风头都是针对

着陆正耀，这也说明了陆正耀是此次事件最终的操控⼿，⽽浑⽔的报告也证实了这是⼀个经不起考验的商业模式。

2022年将会是瑞幸重新开始的⼀年，1⽉27⽇⼤钲资本宣布其牵头的买⽅团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，这

意味着从股份关系上来看，陆正耀及早前的瑞幸前管理层已彻底出局。

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